Fait : Convocation des actionnaires d’ATLANTA en Assemblée Générale Ordinaire le 17 juin 2010.

Analyse : ATLANTA a obtenu le visa du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières -CDVM- pour le lancement d’un second programme de rachat de ses propres actions, afin de régulariser le cours de son titre en Bourse. Les caractéristiques de ce programme sont fixées comme suit :

* Nombre maximum d’actions à acquérir : 3 009 522 actions, soit 5% du capital, sous réserve de l’approbation par l’AGO du 17 juin 2010 ;
* Prix maximum d’achat : MAD 130 par action ;
* Prix minimum de vente : MAD 84 par action ;
* Somme maximale à engager : MAD 391 237 860 ;
* Durée du programme : 18 mois à compter du 1er juillet 2010 au 31 décembre 2011 ;
* Mode de financement du programme : par la trésorerie disponible et éventuellement par des concours bancaires.

Conclusion : La mise en place du programme de rachat d’actions devrait permettre à ATLANTA de mieux réguler les fluctuations du cours de son titre en Bourse.
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Fait : Consortium SNI et AKWA GROUP pour la construction d’un terminal GNL.

Analyse : SNI et AKWA GROUP viennent de signer un accord de partenariat pour la réalisation d’un terminal de Gaz Naturel Liquéfié –GNL- au Maroc d’une capacité de stockage de 10 milliards de m3, se situant probablement à Jorf Lasfar.
Devant nécessiter un investissement estimé entre M EUR 600 et EUR 1 Md, ce projet devrait être composé (i) d’un terminal destiné à accueillir les navires méthaniers, (ii) d’infrastructures de stockage, (iii) d’installations de regazéification, (iv) d’un gazoduc ainsi (v) que d’un réseau de distribution pour alimenter les secteurs de la production électrique et de l’industrie.
Signalons, enfin, que le gaz naturel représente actuellement près de 4% de la consommation nationale d’énergie au Maroc contre une moyenne de 25% au niveau international.

Conclusion : La construction de ce terminal de GNL devrait permettre au Maroc de diversifier son offre énergétique et de profiter du potentiel de ce gaz en termes de compétitivité et de protection de l’environnement.

Fait : Publication du communiqué de presse des résultats à fin 2009.

Analyse : L’année 2009 a été marquée pour le Groupe AL OMRANE par plusieurs événements majeurs notamment :

* Le lancement de la ville nouvelle de CHRAFATE, sise près du port de Tanger ;
* La signature de deux conventions, la première relative à la mobilisation de 3 853 ha de foncier public pour la promotion de l’habitat social et l’habitat des couches moyennes. La seconde concerne l’élargissement du fonds de garantie au profit du logement des couches moyennes ;
* La création de deux nouvelles filiales : la société AL OMRANE CHRAFATE et la société AL OMRANE LAKHIAYTA ;
* Et, l’ouverture d’une représentation commerciale à Paris, permettant de mieux orienter et répondre à la demande des MRE.

En outre, le Groupe s’est engagé, courant 2009, dans des investissements de près de MAD 8,3 Md, en extension de 15,3%.
Côté bilanciel, le Holding affiche à fin 2009 un total bilan de MAD 37,5 Md et des capitaux propres de MAD 5,1 Md. Sur le plan opérationnel et depuis sa création, le Groupe a mis en chantier 229 768 unités et dont 176 843 achevées.
Sur le plan financier et en dépit d’une conjoncture économique difficile, impactée notamment par le ralentissement des indicateurs du secteur immobilier, le Groupe AL OMRANE, composé de 14 filiales, affiche en 2009 des revenus consolidés en élargissement de 4,3% par rapport à 2008, pour s’établir à MAD 5,1 Md.
En revanche, le résultat d’exploitation se repli de 5,9% à M MAD 70 suite à la hausse des charges salariales consécutivement à la mise en place d’une nouvelle politique RH. De ce fait, la marge opérationnelle se fixe à 1,4% (vs. 1,5% en 2008).
Pour sa part, le résultat financier gagne 123,4% à M MAD 105 grâce à la rationalisation des ressources financières, en dépit d’un contexte d’investissements importants (un niveau d’endettement de MAD 3,2 Md).
De son côté, la capacité bénéficiaire se hisse de 3,48% à M MAD 654, stabilisant la marge nette à 12,8% (vs. 12,9% en 2008).
En terme de perspectives pour l’année 2010, le Groupe AL OMRANE compte maintenir son rythme d’investissement en 2010 (les perspectives macro-économiques étant favorables à la reprise de l’activité immobilière) tout en se positionnant davantage sur le segment de l’habitat social ainsi que son rôle phare en matière d’aménagement du territoire, en s’appuyant sur les projets des villes nouvelles de TAMANSOURT, TAMESNA, CHRAFATE et LAKHIAYTA.

Conclusion : Grâce aux perspectives favorables du secteur immobilier et au lancement de projets de mise à niveau, le Groupe AL OMRANE devrait maintenir sa position d’entreprise publique leader dans son secteur d’activité.
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Fait : Publication des réalisations au T1 2010.

Analyse : A fin mars 2010, CREDIT DU MAROC affiche les réalisations suivantes:

* Les ressources à la clientèle se renforcent de 3,5% à MAD 30,9 Md ;
* L’encours net des crédits à la clientèle marque, quant à lui, une hausse de 6,9% comparativement à la même période une année auparavant pour se fixer à MAD 31,3 Md ;
* Le produit net bancaire enregistre une légère augmentation de 1,9% à M MAD 447,6 ;
* Les charges générales d’exploitation s’alourdissent de 8,5% à M MAD 222,3, fixant le coefficient d’exploitation à 49,7% au premier trimestre 2010 ;
* Au final, et intégrant une dotation nette des reprises aux provisions pour créances en souffrance en baisse de 9,6% à M MAD 51,5, le Résultat Net ressort en dépréciation de 8,4% à M MAD 100,3.

Conclusion : A l’image du secteur bancaire marocain, CREDIT DU MAROC affiche des réalisations financières et commerciales mitigées à l’issue du premier trimestre 2010. Toutefois la banque devrait poursuivre ses actions commerciales ciblées visant à consolider son positionnement dans un environnement de plus en plus concurrentiel. Valorisé à MAD 897 et compte tenu d’un cours de MAD 879 au 31/05/2010, nous recommandons de conserver le titre dans les portefeuilles.
BMCE Capital Bourse

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Selon la presse économique, les travaux de construction de la seconde phase du port TangerMed II devraient être lancés à fin mai courant pour un investissement global de MAD 9,25 Md. Pour ce faire, un montage spécial a été mis en place avec la création d’une société dédiée baptisée TM2. En terme de financement, l’Etat et TMSA feront un apport de MAD 2 Md chacun à son capital avec un apport complémentaire de MAD 0,7 Md. Le reliquat devrait être financé par des prêts auprès de bailleurs de fonds internationaux.
Ce projet devrait être réalisé en deux phases. Etalée sur une durée de 51 mois, la première devrait inclure les digues de protection ainsi qu’un premier quai à conteneurs d’un coût total de MAD 7,25 Md. Pour sa part, la seconde phase concerne le terminal à conteneurs 3 et devrait être lancée en fonction de la conjoncture internationale sur une période de 24 mois pour une enveloppe de MAD 2 Md.
Le terminal 4 devrait, quant à lui, être attribué à MARSA MAROC. La concession devrait s’étaler sur 30 ans, prorogeable de 20 ans supplémentaires. La mise en service du terminal est prévue au deuxième trimestre 2014. Ce terminal devrait être exploité en mode multi-utilisateurs, c’est-à-dire qu’il sera ouvert à toutes les lignes de n’importe quel opérateur maritime. En outre, MARSA MAROC devrait investir un total de M EUR 320 soit près de MAD 3,8 Md, dont les deux tiers au cours des cinq premières années.
Ce chantier devrait être un port à conteneurs une fois et demi plus grand que TangerMed I avec une capacité de 5,2 millions de conteneurs contre 4 millions de conteneurs annuellement au port d’Algésiras.
Rappelons que le marché a été attribué à un groupement d’entreprises piloté par BOUYGUES TRAVAUX PUBLICS, en association avec BYMARO, BESIX, SAIPEM et la SOMAGEC sur la base d’un contrat clés en mains.

Profitant d’une situation géographique stratégique ainsi que du succès de TangerMed I, le port de TangerMed II, dont l’ouverture est prévue en 2014, devrait davantage booster l’activité portuaire au Nord du Royaume.

Fait : Dépenses d’investissements prévus par la Loi de Finances 2010.

Analyse : Dans le cadre du projet de la Loi de Finances 2010, le budget d’investissement programmé s’établit à MAD 160 Md, en hausse de 20% par rapport à 2009. Il devrait se répartir comme suit :

Analyse : Selon « l’ECONOMISTE », la marque ATLAS BLUE devrait disparaître à partir de ce 1er novembre mais devrait continuer à exister en tant que prestataire de services sous la houlette de la maison mère ROYAL AIR MAROC –RAM-. Cette décision serait intervenue suite à la forte concurrence exercée tant par les compagnies low cost locales JET4YOU et AIR ARABIA MAROC qu’internationales à savoir EASY JET et RAYANAIR.

Signalons qu’en 2008, l’activité d’ATLAS BLUE a dépassé la barre de 1,5 millions de passagers transportés, soit une progression de 13,0% par rapport à l’année précédente. Pour sa part, JET 4YOU table sur le même nombre de passagers à fin 2010 et ce, après l’élargissement de son réseau à d’autres pays européens.

Conclusion : La disparition d’ATLAS BLUE résulterait du constat d’échec du modèle économique originel, ne permettant pas de développer des effets de synergies avec la maison mère. La transformation en prestataire de services pour la RAM devrait a priori permettre au transporteur national de reprendre des positions importantes sur le segment low cost en partance et à destination du Maroc.

BMCE Capital Bourse

Fait : Lancement d’une étude sur la tarification de la couverture des maladies professionnelles.

Analyse : Faisant face à la demande des entreprises opérant notamment dans des secteurs particulièrement exposés tels que les mines, la chimie et para-chimie, le BTP etc., le Ministère des Finances a diligenté une étude sur l’assurance des maladies professionnelles. Cette étude porterait sur :

L’Etat serait également favorable à la création d’un fonds spécifique à l’indemnisation des victimes de maladies professionnelles dans le cas où l’évaluation révèlerait un coût important de prise en charge de ces pathologies.

Conclusion : Le lancement probable de la couverture des maladies professionnelles étend le champs des assurances obligatoires pour les compagnies d’assurance marocaines, ce qui devrait constituer un nouveau relais de croissance dans les années à venir.

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Le Soir Eco

Le Soir Eco

AL Omrane Agadir
Angle bd. 29 février et Bd. Cheikh Saadi – Talborjt, BP 321 – Agadir
Tél. 05 28 84 48 02 – 0528 84 17 36 – Fax : 05 28 82 34 99

AL Omrane Al Boughaz
11, Rue des Amoureux – Tanger
Tél. 05 39 93 12 89 – Fax : 05 39 37 56 46

AL Omrane Al Janoub
Angle bd. Mekka et Rue 20 Août BP : 1407 – Laayoune
Tél. 05 28 98 07 73/74 – Fax : 05 28 98 07 73
www.alomranealjanoub.com

AL Omrane Benimellal
Avenue Mohamed V, Hay Houria n°2 – Benimellal
Tél. 05 23 42 17 19 – Fax : 05 23 42 16 43

AL Omrane Casablanca
202 bd. Brahim Roudani (Ex. Route d’El Jadida) – Casablanca
Tél. 05 22 23 55 79, 05 22 23 70 07 – Fax : 05 22 23 69 69
www.alomranecasablanca.com

AL Omrane Fès
Résidence Annakhil, Place Bir Anzarane, Route d’Imouzzer – Fès
Tél. 05 35 64 22 48/49, 05 35 64 18 85 – Fax : 05 35 64 22 55

AL Omrane Marrakech
Bd. Mohamed V, Place 16 Novembre, Guéliz, BP 543 – Marrakech
Tel : 05 24 33 97 20, 08200 9200 – Fax : 05 24 44 62 18
www.alomranemarrakech.com

AL Omrane Meknès
Rue Ibn Sina , BP 253, Ville Nouvelle – Meknès
Tél. 05 35 51 05 54, 05 35 52 26 27 – Fax : 05 35 51 04 40

AL Omrane Oujda
7, Avenue Allal Ben Abdellah – Oujda
Tél. 05 36 68 27 65, 05 36 68 20 09 – Fax : 05 36 68 69 24
www.alomrane-oujda.ma

AL Omrane Rabat
13, Rue Arryad , Hassan – Rabat
Tél. 05 37 20 63 51 – Fax : 05 37 70 30 11
www.alomranerabat.com

AL Omrane Tamesna
Sidi Yahia des Zaers, Témara
Tél : 05 37 61 94 87 – Fax : 05 37 61 94 85
www.tamesna.ma

AL Omrane Tamansourt
CR Harbil, ville nouvelle Tamansourt, BP 2716 Marrakech
Tél : 05 24 35 69 21 – Fax : 05 24 35 69 83
www.tamansourtville.com

AL Omrane Paris
153-155, Avenue de Clichy 75017 – Paris
Tél : 0033153115713 – Fax : 0033142262046
email : alomrane.paris@orange.fr

on vois clairement que le site est malheureusement non mis a jour régulièrement, malgré l’importance du site web D’al3omran surtout pour les non résident au Maroc, MRE (marocain résident a l’étranger), et pourtant les ressources humains de la société se compte en centaines.

La société Al Omrane, Leader marocain en Immobilier appartient toujours a l’état, plusieurs sources parle de sa privatisation en 2010.

Nouvelles sectorielles Mercredi 21 octobre 2009:

Nouvelles de sociétés Mercredi 21 octobre 2009:

Le Soir Eco

Le Soir Eco

Désengagement de CMB PLASTIQUE

Fait : LESIEUR CRISTAL cède CMB PLASTIQUE à MUTANDIS.

Analyse : Dans le cadre de sa stratégie visant un meilleure recentrage sur le Core Business, LESIEUR vient de céder 100% de sa filiale CMB PLASTIQUE (spécialisée dans la fabrication de préformes en polyéthylène téréphtalate et de bouchons en plastiques au profit des industries alimentaires liquides) à MUTANDIS au prix de M MAD 253,6.

Sur la base d’un résultat net 2008 de M MAD 22,6 (en recul de 13% par rapport à 2007), la transaction avec MUTANDIS a été effectuée pour un P/E 2008 de 11,2x.

MUTANDIS est une société d’investissement créée en mars 2008 au capital de M MAD 777 avec comme objet la prise de participations majoritaires et durables dans des sociétés à fort potentiel de développement.

Conclusion : Après la cession de BANCHEREAU MAROC et du pôle dédié aux détergents et à l’eau de javel, LESIEUR CRISTAL poursuit sa stratégie de désengagement des activités jugées non stratégiques. Au regard du faible niveau d’investissement projeté dans les années à venir, LESIEUR CRISTAL devrait probablement remonter le fruit de cette cession à ses actionnaires, ce qui pourrait se traduire par l’annonce d’une distribution d’un dividende exceptionnel avant la fin de l’année.

BMCE Capital Bourse

Analyse : Selon « LE SOIR ECHOS », la part des énergies renouvelables dans le bilan énergétique national varie de 6% à 10% seulement, pour une dépendance énergétique du marché extérieur de plus de 98%. Dans ce sillage, près de 17% des besoins du Pays sont directement importés de l’étranger. Notons que l’État a lancé en 2007 un plan visant à faire passer la contribution des énergies renouvelables à près de 20% à l’horizon 2020. Pour sa part, le plan INARA initié en 2008 par l’Office National de l’Électricité et qui vise l’installation de près de 15 millions de lampes basse consommation –LBC- en trois ans à la place des lampes à incandescence n’a pu commercialiser que 3 millions d’unités seulement.

Conclusion : Face à la faiblisse de la contribution des énergies renouvelables dans le bilan énergétique national, le développement du secteur des énergies renouvelables demeure une opportunité pour le Maroc afin d’atténuer sa forte dépendance énergétique de l’étranger.

BMCE Capital Bourse

Salaheddine Mezouar n’a pas encore fourni d’explications quant à cette mesure. Est-ce pour compenser le manque à gagner des recettes de l’IR et de l’IS après la baisse des taux ou pour répondre aux pressions des milieux conservateurs, notamment le PJD ?
Le Parti de la lampe a énormément insisté pour une forte taxation des boissons alcoolisées.